ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ 3.

ОЦІНЮВАННЯ ФІНАНСОВИХ ІНСТРУМЕНТІВ

 

Завдання 3.1. Інвестор може купити акції корпорації за 600 грн., очікуючи дивіденди                 30 грн. в перший рік і 50 грн. через два роки. Через два роки він хотів би продати акції за ціною 650 грн. Інвестор припускає необхідну ставку прибутковості – 21%. Чи потрібно інвестору купувати акції корпорації?

 

Рішення

 

Для визначення ефективності операції із купівлі акцій корпорації визначимо ціну акцій за формулою:

 

 

де          D – сума дивідендів, грн.;

  k – ставка прибутковості, %.

 

 грн.

 

Інвестору купувати акції корпорації не слід, тому що їх ціна через два роки буде нижчою, ніж 600 грн., яку йому треба сплатити тепер.

 

Завдання 3.2.  

 Корпорація сплачує поточні дивіденди за акцію в розмірі 3,2 ум. од. Очікується щорічне зростання дивідендів на 555%. Якою буде ціна акції, якщо необхідна ставка прибутковості 10%.

Рішення

Для розрахунку ціни акції з постійним темпом зростання дивідендів використаємо модель Гордона:

 

Ціна акції з постійним темпом зростання дивідендів дорівнює 67,20 ум. од.

 

Завдання для самостійного рішення

Завдання 3.3.

 

Ринковий портфель цінних паперів згідно з індексом фондової біржі та акції корпорації «Рідхен», які за лістингом допущені до обігу і котирування на ній, мають такий розподіл імовірностей ставки доходу:

Імовірність	0,3	0,4	0,3
Середньоринкова ставка доходу (за фондовим індексом), %	18	9	1515
Ставка доходу за акціями «Рідхен», %	12	5	20

 

За наведеними даними інвестор визначає очікувані ставки доходу на фондовій біржі та за акціями зазначеної компанії, а також показники стандартного відхилення і коефіцієнта варіації.

Проаналізуйте одержані значення.

 

Завдання 3.4.

Підприємству необхідно погасити кредит 30 000 грн. вартістю 22% річних, який взятий на 5 років. Умовами договору встановлена схема погашення кредиту, що полягає у здійсненні різномірних платежів, які необхідно сплачувати після першого року користування кредитом протягом всього терміну, передбаченого договором. Визначте суму платежів, які необхідно сплачувати щороку.

 

Завдання 3.5.

 Інвестор придбав дві акції до портфеля у співвідношенні 30 % та 70 %. Акції мають однакове стандартне відхилення дохідності — 0,42. Якщо коефіцієнт кореляції становитиме +1,0, то яким буде стандартне відхилення інвестиційного портфеля? Якщо коефіцієнт кореляції становитиме –1,0, то яким буде стандартне відхилення інвестиційного портфеля?

 

Завдання 3.6.

На вторинному ринку акція закритого інвестиційного фонду має вартість13 грн. Чисті активи фонду складають 1200000 грн. Всього фондом випущені і знаходяться в обігу 100000 акцій. Розрахуйте абсолютну і відносну величину премії, з якою продаються акції фонду. Які можна зробити припущення про найближчі перспективи положення даного фонду на ринку?

 

Завдання 3.7.

 Облігація підприємства номіналом 100 грн реалізуя на ринку за ціною 90 грн. Погашення облігації і виплату відсотків передбачено через чотири роки. Ставка відсотка (купон) становить 25 % річних, норма поточної дохідності за облігаціями такого типу становить 18 %. Потрібно оцінити доцільність придбання цих облігацій.

 

Завдання 3.8.

З метою реалізації інвестиційного проекту керівництву підприємства необхідно визначити найбільш привабливе джерело фінансування обладнання – отримання в оренду на умовах лізингу або придбання в кредит.

Ринкова вартість обладнання, що відноситься до другої групи основних фондів, - 110 тис. грн., термін його корисного використання – 4 роки.

Процентна ставка за кредитні ресурси дорівнює 14% річних, термін погашення кредиту 3 роки.

Комісійна винагорода лізингодавцю складає щорічно 12% вартості обладнання, договір лізингу укладений на термін корисного використання обладнання.

Виручка від реалізації продукції при використанні обладнання в розрахунку на рік дорівнює 5200 тис. грн., виробничі витрати при використанні обладнання за рік складають 3150 тис. грн. (без урахування лізингових платежів і суми амортизації).

 

Завдання 3.9.

Інвестор придбав акцію номіналом 100 грн за курсом 106 % і продав через три роки за курсом 125 %. У перший рік рівень дивіденду становив 12 грн на акцію, в другий рік ставка дивіденду становила 15 %, у третій рік відповідно – 17 %. Потрібно визначити сукупну та кінцеву дохідність інвестицій.

 

 

Завдання 3.10.

Інвестору пропонують акцій за ринковою ціною 1200 грн. Компанія протягом року сплатила дивіденди в розмірі 25 грн на акцію, прогнозний щорічний темп приросту дивідендів становить 11 %, поточна дохідність за акціями цього типу становить 14 %. Потрібно проаналізувати доцільність придбання акцій, використовуючи показник очікуваної дохідності.